A China está comprando commodities em um ritmo alucinante, levando analistas a se perguntarem em voz alta se Pequim está se preparando para a “opção nuclear” econômica.
“A China está se preparando para algo primordial. Isso fica evidente a partir da acumulação de recursos significativos. Será que está se preparando para uma desvalorização primária única do CNY?”, escreveu Andreas Steno Larsen, presidente-executivo da Steno Research. A semana passada.
Economistas descrevem amplamente a desvalorização cambial como uma “opção nuclear” por causa das graves repercussões globais que ela poderia desencadear.
Ao desvalorizar deliberadamente o yuan, por exemplo, a China poderia simplesmente aumentar suas exportações, tornando seus produtos menos caros e mais competitivos, mas não sem sérias repercussões, agravando a raiva de seus parceiros comerciais e intensificando a guerra industrial do país com os Estados Unidos.
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A acumulação de recursos como ouro e petróleo no passado pode simplesmente fornecer alguma segurança monetária e poder de barganha, ajudando a estabilizar a economia diante dos potenciais efeitos negativos de uma desvalorização, como os preços emergentes das importações e a inflação.
O banco central da China continuou suas compras de ouro em março, expandindo suas reservas de aço pelo 17º mês consecutivo, apesar do valor recorde do aço e da fraqueza do yuan.
Economistas atribuíram isso aos esforços da China para diversificar seus ativos em meio a tensões geopolíticas com os Estados Unidos, depois de testemunhar o golpe econômico que a Rússia sofreu com sua invasão da Ucrânia em 2022.
“As compras oficiais de ouro preferem diversificar as reservas cambiais longe do dólar e de outras moedas ocidentais”, disse Eswar Prasad, professor da Universidade Cornell e ex-funcionário do Fundo Monetário Internacional sobre as taxas de câmbio da China, à Newsweek.
Quanto às crescentes reservas de ouro e joias do setor pessoal, “elas provavelmente são impulsionadas pelo risco político doméstico, como uma forma de retirar capital do sistema monetário da China”, disse ele.
O acúmulo constante de matérias-primas na China também se estende ao petróleo bruto.
O país, que já é o maior importador desse recurso, comprou um volume recorde de 11,3 milhões de barris em relação ao ano passado, segundo as autoridades alfandegárias, um aumento de 10% em relação a 2022. No entanto, refira-se que este aumento acompanhou o aumento da procura de combustíveis após o final do ano passado. As rígidas restrições da China durante a pandemia.
A China aproveitou sua parceria “ilimitada” com a Rússia, que no ano passado suplantou a Arábia Saudita como o maior exportador de petróleo da China, para garantir energia confiável e barata, ao mesmo tempo em que ajuda a sustentar a economia de guerra isolada de Moscou.
A desvalorização pode ser simplesmente tentadora para a China, o maior exportador mundial, que pretende expandir sua presença comercial nos mercados externos para seus produtos em meio à deflação e à demanda inadequada dos clientes domésticos.
Mas a medida certamente aumentará as tensões com Washington e outros grandes parceiros comerciais.
As indústrias chinesas já são acusadas de inundar os mercados com exportações de baixo preço, como metais e produtos químicos, o que levou a investigações. Os Estados Unidos e a União Europeia já estão a ponderar as listas de preços dos veículos elétricos chineses.
“Não acho que a China esteja se preparando para desvalorizar sua moeda em relação ao dólar”, disse Craig Shapiro, conselheiro macroeconômico da LaDucTrading, à Newsweek. “Mas a China continua a comprar matérias-primas, que podem comprar em RMB (renminbi/yuan). de fabricantes sancionados, como Rússia e Irã”.
Shapiro disse que o frenesi de compra de commodities da China se deve basicamente ao fato de que “a capacidade da China de comprar commodities RMB e liquidar saldos excedentes de sua indústria de ouro com países como Rússia e Opep sugere que o ouro está comprando mais commodities na China do que no resto do mundo”. Oeste. “”
Mas pode haver outra explicação, mais perturbadora, para o acúmulo de recursos da China. Pequim pode estar se preparando para as consequências estrangeiras que resultariam de uma invasão de Taiwan.
“Xi parece ter estudado a tendência das sanções usadas no Ocidente contra a Rússia sobre a Ucrânia e, em seguida, introduzido medidas de proteção de longo prazo para atacar a economia chinesa para lidar com pressões semelhantes”, escreveu Michael Studeman, ex-chefe do Escritório de Inteligência Naval, em um artigo recente sobre Guerra às Rochas.
A China está tentando mitigar sua exposição a alimentos e embargos forçados, reforçando suas reservas estratégicas de petróleo e construindo “usinas de energia a carvão com fervor renovado”, disse Studeman.
“Xi provavelmente sabe que tentar assimilar Taiwan levaria a uma resistência global muito mais feroz e repercussões mais duras em toda a sociedade que provavelmente durariam anos. E pretende preparar a China para apertá-los”, disse Studeman, comparando a situação. reação global à repressão da China em Hong Kong com o que poderia acontecer se Pequim atacasse Taiwan.
A China reivindica Taiwan democrática como seu território, embora o Partido Comunista Chinês em Pequim nunca tenha governado lá. Autoridades de Xi disseram às forças chinesas para se prepararem para invadir a ilha até 2027, embora as críticas em Washington estejam divididas sobre a verdade da ameaça.
Atualização 30/04/24, 13:45 p. m. ET: Este artigo foi atualizado com uma observação de Eswar Prasad.
Micah McCartney é um repórter da Newsweek Taiwan baseado em Taipei. Abrange as relações EUA-China, questões de segurança no Leste e Sudeste Asiático e os laços China-Taiwan. Envie dicas ou sugestões para m. mccartney@newsweek. com.
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